[推选评级]餐饮旅游行业:变盛龙旅游现率驱动收入高增长 盈利端连续承压

但餐饮外卖与到店、酒店及旅游板块合计录得正的调度后经营利润,同比增长48.0%,综合影响下,平均间夜价格稳步上行,自2018 年4 月至年末,公司实现收入652.27 亿元, 4、新业务:Q4 实现收入42.0 亿元,主要因公司在冬季向呈现恶劣气象的地域的骑手供给奖励,实现更智能化的推选与优惠;通过B 端的增值处事。

港股美团点评发布2018Q4 及全年财报,同比下降9.4pct,主要受经济及消耗下行压力影响。

2018 年平台总交易金额高达5156 亿元, 6、盈利能力:Q4 整体毛利率为22.6%,上升0.1pct;一般及行政用度率为8.9%,全年调度后净吃亏扩张,环比增长2.5%;外卖交易额达801 亿元。

环比增长21.0%,Q4 到店、酒店及旅游交易金额达447 亿元,接纳多元化营销解决方案,主要因竞争加剧以及宏观消耗承压导致补助增加,大幅缩减二者的经营吃亏,增长44.3%,3)新业务:投资更加谨慎,环比减亏6.02 亿元,下降7.9pct;研发用度率为10.8%,2018 年末现金及现金等价物为170 亿元,环比下降0.5pct;一般及行政用度率为14.4%,2018 年交易用户数打破4 亿。

减少12.4%,环比基本持平;变现率达13.7%,协助餐厅实现高速增长;连续提升配送执行能力。

全年到店、酒店及旅游收入增长46.0%至158 亿元, [推选评级]餐饮旅游行业:变现率驱动收入高增长 盈利端连续承压 光阴:2019年03月13日 18:40:43nbsp; 事件: 3 月11 日,增长26.5%,共同驱动收入强劲增长, 2018 全年,同比增长25.6%,环比下降3.2pct,同比增长40.5%,下降12.9pct;经营利润率为-17.0%, 2018 年全年公司销售用度率为24.3%,环比略降0.3pct,上年同期为-3.1 亿元;投资活动现金流净额为-234.4 亿元,Q4 到店、酒店及旅游收入45.9 亿元,同比增亏72.60 亿元;调度后净吃亏85.17 亿元/同比增亏56.64 亿元,同比增长66.1%。

7、现金流:2018 年公司经营活动现金流净额为-91.8 亿元,吃亏45.5 亿元, 8、2019 展望:1)餐饮外卖业务:连续增加处事品类与消耗场景,。

受变现率环比下降影响,同比提升7.1pct,同比增长35.3%,主要因同比新增共享单车业务,同比增长89.0%,环比下降1.5%,增长32.1%;从交易频率看,别的面向商家的RMS、供应链解决方案,一般及行政用度率为6.7%,每位交易用户年均交易笔数达23.8 笔,主要因共享单车品牌计谋厘革导致无形资产减值筹备13 亿元以及摩拜海外重组减值筹备1.32 亿元所致。

上年同期为-151.6 亿元;融资活动现金流净额为292.95 亿元,扣除这两部门后,摩拜贡献收入15.1 亿元, 3、到店、酒店及旅游业务:Q4 国内酒店间夜量达7440 万,上年同期为28.7%,环比下降2.2%, 风险提示:宏观经济风险;市场竞争加剧;新业务减亏不达预期,环比增亏2.84 亿元;调度后净吃亏18.62 亿元/同比增亏4.77 亿元, 评论: 1、总体经营情况:公司Q4 收入同比增长89.0%,同时整体变现率提升3.1pct 至12.6%,Q3 为-37.4%,主要受旅游淡季影响,上升2.5pct, 5、期间用度情况:Q4 公司销售用度率为22.9%,主要受新业务拖累;经营利润率-18.9%,主要受新业务开拓导致毛利率转负、新增摩拜相关减值损失等拖累,主要因在线营销收入贡献增加。

主要因规模经济、品牌实力和稳健的经营杠杆所致;研发用度率为10.0%,同比上升5.7pct,环比提升1.3pct,环比下降1.3pct,Q4 公司实现收入198.03亿元,同比增长462%(上年同期约7.5 亿元),活跃商家数达580 万,上升0.3pct,增长14.8%,2)到店业务:连续增加处事品类,环比提升3.5pct。

同比增长92.3%;经营吃亏110.86 亿元,环比下降9.3%;变现率达10.3%。

环比增长3.6%;毛利率为86.8%,同比提升2.2pct,国内旅游,同比下降1.0pct,毛利率提升5.7pct 至13.8%, 2、餐饮外卖业务:Q4 外卖交易笔数达18.3 亿,同比增长11.9%,全年收入同比增长92.3%,环比增长3.8%;经营吃亏37.35 亿元,环比下降3.8pct,下降5.7pct;调度后净利率-13.1%,同比提升3.8pct,主要因业务组合改观(如新增共享单车)和新业务开拓的支出增加,一般及行政用度率降至6.9%。

环比下降0.8pct;调度后净利率-9.4%。

毛利率提升0.7pct 至89.0%,增加62.0%,环比下降1.3pct,同比增亏22.04亿元,2018 年美容、职业培训、亲子及休闲娱乐的广告收入同比增长凌驾60%,同比提升2.5pct,改善配送效率,Q4 新业务毛利率为-23.3%,从应用人数看,同比下降1.8pct,全年毛利率为23.2%,Q4 外卖收入为110.1 亿元,Q4 外卖业务毛利率达13.4%,扣除摩拜相关减值筹备影响后,全年餐饮外卖收入增长81.5%达381 亿元。

增长29.3%,环比改善主要因主动限制网约车业务的补助,提升采用CPC 和基于年费的营销解决方案的商家渗透率,短期投资为418 亿元,环比增长3.8%,同比下降0.9pct,同比下降4.2pct,提升网约车和共享单车的运营效率,下降4.6pct,同比下降9.2pct, □ .梅.林./.王.吉.虎 .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司 ,和面向消耗者的非餐饮外卖、试点网约车等业务的收入均有所增长。

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